交易所数据详解:资产和持仓
1Token 中台洞见系列:加密交易数据与运营精要 I

在加密市场中,准确的财务指标尤为关键。从保证金对账到实时盈亏计算,完善的体系能有效减少错误。理解加密货币的资产持仓结构,尤其是保证金和衍生品仓位,对于对账和损益计算有十分重要的价值。
作为加密基金管理软件提供商,1Token 对加密交易和基金管理有着深入了解。在本系列的首篇内容中,我们将探讨 现金余额(Cash Balance)与账户权益(Equity) 这两大核心概念,并说明 未实现盈亏(UPnL) 的结算方式。通过分析关键差异、潜在挑战和最佳实践,我们旨在帮助加密基金中台团队、基金审计师和基金行政优化运营流程,提升对账的准确性和效率。

Cash Balance(现金余额)和 Equity(权益)
Cash Balance(现金余额) 和 Equity(权益) 是资产管理和交易决策中的关键概念。理解它们的区别和关系是构建 PMS、数据中台或会计系统的核心。

二者的定义
- Cash Balance: 账户实际持有的资产数量,包括存入的资金、现货的买入卖出和 Realized PnL(已实现盈亏),Cash Balance 不包含 Unrealized PnL(未实现盈亏)。
- Equity: 指账户的资产总数量,它是现金余额加上结算币种为当前币种的合约的浮动盈亏的总和,公式为:
Equity = Cash Balance + Unrealized PnL
不同于传统市场,在加密货币中,各个币种可以相互交易,也就是说每个币种都是“Cash”,都会有Cash Balance和Equity.
二者的区别和关系
- 区别: Cash Balance是静态的,只有在存取款、交易费用扣除或盈亏结算后才会发生变化。
- 关系: Equity是动态的,实时反映市场波动对账户总价值的影响。
在加密基金的运营过程中,前台与中台通常关注不同的核心指标:
- 对于基金前台(如交易员、基金经理)来说,Equity是一个更重要的指标,提供了实时的头寸价值。
- 对于基金中台(如运营人员、基金会计)来说,则需要关注Cash Balance的正确性,并且可以通过 “期初 Cash Balance+期间记录计算得到的发生额=期末 Cash Balance”的公式来进行对账,确保记录数据完整,这样才可以基于完整的记录来进行后续分析或者财务处理。

Unrealized PnL(未实现盈亏)的结算
Unrealized PnL(未实现盈亏)的结算是合约交易中的一个关键流程。不同交易所采取的结算方式有所不同,例如 Deribit 使用了定期结算的方式,而 Binance 选择仅在平仓的时候结算。


为什么 UPnL 会定期结算?
定期结算机制(例如每日或每小时结算)通常被设计为降低风险并简化系统管理:
- 风险管理: 定期将 UPnL 结算为已实现盈亏(Realized PnL)能够降低因市场剧烈波动导致的系统性风险。
- 资金流动: 结算后,UPnL 会直接影响 Cash Balance,用户可以更快地提取资金或调整头寸。
- 清算保障: 在保证金交易中,定期结算有助于确保账户 Equity 的准确性,避免因为浮动盈亏计算错误导致的清算风险。
传统的期货交易所,例如 CME(芝加哥商品交易所),通常采取每日结算机制(Mark-to-Market)。
为什么 Binance 没有定期结算?
Binance 和其他一些中心化交易所平台采用的是“实时结算”模型,其特点是 UPnL 始终动态计算,而不定期将其转化为 Realized PnL。这种设计的原因包括:
- 用户体验: 实时结算避免了因固定结算周期造成的账户波动,用户可以随时查看准确的账户 Equity。
- 技术灵活性: 加密货币市场波动大、交易量高,实时计算 UPnL 可以减少系统的批量结算压力。
- 降低交易干扰: 定期结算可能触发额外的交易费用或滑点,而 Binance 的实时结算可以让用户更自由地进行仓位调整。
不同的结算模式对对账和盈亏分析提出了各自的要求。基于加密市场的特性,1Token在使用交易所原始数据的同时,也为采用定期结算机制(如 Deribit、Bybit)的平台单独计算实时结算的 UPnL,从而提升不同对手方数据的可比性。
作者:袁博 | 校对编辑:KT
媒体合作或了解 1Token 产品功能,请联系: service@1token.trade
了解 1Token 中台系统如何帮助金融机构(基金、基金审计师与基金行政等)解决加密数据采集和交易对账问题: https://1token.tech/products/crypto-trade-reconciliation